Есть мнение?
Эквадор вернулся на международные рынки во второй раз менее чем за четыре месяца и разместил суверенные облигации на сумму USD 1 млрд по ставке 8,5%, что ниже, чем в январе. Сделка отражает улучшение странового риска, хотя и оставляет вопросы о высокой стоимости внешнего долга.
Как официально сообщило Министерство экономики, сделка была проведена путем дополнительного выпуска уже существующих облигаций со сроками погашения в 2034 и 2039 годах, что позволяет стране расширять предыдущие выпуски без создания новых долговых бумаг. Это второй международный выпуск менее чем за четыре месяца после того, как страна вернулась после семи лет отсутствия на международных рынках и последующего прекращения внешнего финансирования.
Министерство экономики подчеркнуло, что доходность в 8,5% представляет собой снижение на 0,50 % по сравнению с январским выпуском. Это означает, что инвесторы воспринимают страну с немного меньшим риском по сравнению с началом года. Снижение связано с падением уровня риска для страны, который, по данным правительства Даниэля Нобоа, в настоящее время составляет около 400 пунктов, что является самым низким показателем примерно за 11 последних лет. Индекс риска страны измеряет, насколько рискованно, по мнению международных рынков, ссужать деньги Эквадору по сравнению с облигациями, которые считаются безопасными, такими как облигации США. Чем ниже этот показатель, тем, как правило, ниже ставки, требуемые инвесторами.
Одним из обстоятельств, на которые больше всего обратило внимание Министерство экономики Эквадора, был интерес международных инвесторов. На дополнительный выпуск 6 мая этого года было получено заказов на сумму около USD 7 млрд от более чем 150 инвесторов. То есть на сумму, в 7 раз превышающую размещенную. Это означает, что на каждый доллар, который Эквадор решил выпустить, приходилось USD 7 намерения совершить покупку. По данным правительства, интерес проявляли фонды и управляющие активами из Америки, Европы, Азии, стран Ближнего Востока. Это свидетельствует о том, что Эквадор снова привлек внимание мировых рынков после нескольких лет финансовой изоляции.
В Минэкономики отметили, что полученные ресурсы находятся в свободном доступе, то есть не привязаны к конкретным проектам. Согласно государственному портфелю, полученные средства позволят поддержать государственные инвестиции; финансирование услуг гражданам; поддерживать экономическую активность и создание рабочих мест. На практике это также помогает правительству покрыть часть высоких потребностей в финансировании на 2026 год в условиях, когда Эквадор сталкивается с серьезными выплатами по долгам и налоговым давлением.
Несмотря на то, что ставка улучшилась по сравнению с январем, стоимость размещения гособлигаций остается высокой по сравнению с другими странами региона с более высоким кредитным рейтингом. Такие страны, как Чили, Перу или Уругвай получают международное финансирование по значительно более низким ставкам (3-4 %) из-за меньшего суверенного риска. “Для Эквадора выпуск под 8,5% отражает частичное восстановление доверия, но также свидетельствует о том, что рынки по-прежнему требуют высокой надбавки за историю дефолтов и фискальной нестабильности в стране”, - пояснил экономист Андрес Родригес.
