Есть мнение?
МВФ уточняет, что Эквадор завершил 2025 год с большим бюджетным дефицитом, чем ожидалось, из-за падения доходов от продажи нефти, налоговых льгот и увеличения расходов; правительство проводит срочную корректировку с налоговыми мерами, сокращениями и реформами в установленные сроки в 2026 году.
Из данных отчета о пятом пересмотре соглашения с Международным Валютным Фондом (МВФ), ясно: Эквадор не выполнил целей налогообложения ни к концу 2025 года, ни в январе 2026 года. При этом отклонение значительное. Наиболее убедительным фактом является ухудшение финансового результата: дефицит центрального правительства достиг -4,3% ВВП в 2025 году, что на 1,2 % хуже прогнозов. Дефицит нефинансового государственного сектора составил -2,9% ВВП, превысив целевой показатель на 1,7 %. Сам МВФ резюмирует проблему прямо. “Финансовые показатели ухудшились в конце 2025 года. Имело место значительное нарушение в отношении налоговых целей пятого пересмотра”, - говорится в отчете, который можно просмотреть по этой ссылке.
Почему правительство Даниэля Нобоа не достигло целевого показателя бюджетного дефицита в рамках соглашения с МВФ? В отчете МВФ определены три основные причины дефолта, все они являются одновременными:
1. Более низкие доходы от нефти. Самый большой удар пришелся на нефть: "Доходы от продажи нефти оказались ниже прогнозируемых из-за снижения цен на нефть и объемов экспорта, а также снижения доходов от внутренних продаж деривативов”. Это напрямую ослабило финансовый баланс, только нефтяная составляющая сократила ВВП примерно на 0,7 % по сравнению с ожиданиями.
2. Больше налоговых расходов (меньше реальных доходов). Хотя валовые поступления остались на прежнем уровне, фактический доход упал. “Чистые налоговые поступления были ниже, чем прогнозировалось, из-за более широкого, чем ожидалось, использования налогоплательщиками налоговых льгот”, говорится в сообщении МВФ. То есть государство собирало, но допускало более высокие, чем ожидалось, компенсации (налоговые льготы), снижая реальный доход.
3. Больше расходов на социальные выплаты. Корректировка субсидий (на дизельное топливо) вынудила компенсировать расходы населению. “Увеличение расходов на компенсационные меры было зафиксировано после реформы субсидирования дизельного топлива”, - говорится в отчете. Эти меры, хотя и временные, привели к увеличению государственных расходов сверх запланированного.
4. Другие факторы. В отчете также упоминаются дополнительные элементы, которые повлияли на финансовые результаты: жесткость государственных расходов, особенно по статьям, которые трудно скорректировать в краткосрочной перспективе; постоянное социальное давление, которое вынуждает поддерживать или расширять определенные программы поддержки.
МВФ синтезирует проблему как тройное давление. “Более низкие доходы от нефти, более высокие, чем ожидалось, налоговые расходы и более высокие расходы на компенсацию". Отклонение было связано не только с доходом. В отчете подробно говорится, что доходы были ниже (0,2% ВВП) и более высокие первичные не нефтяные расходы (0,2% ВВП). Это привело к одновременному ухудшению состояния бюджета с обеих сторон.
Каков бюджетный " корректирующий пакет”, который правительство Нобоа уже начало применять для покрытия бюджетного дефицита, установленного МВФ? Столкнувшись с дефолтом, правительство Нобоа приступило к немедленной корректировке, чтобы вернуться в русло программы. МВФ описывает это как решающий пакет мер. "Власти активно приняли решительные корректирующие меры для приведения налоговой позиции в соответствие с направлением консолидации программы”., утверждается в отчете.
1. Действующая налоговая реформа (2026 г.). Включает немедленные действия по получению дохода: расширить базу НДС, включив товары и услуги, которые ранее облагались налогом по нулевой ставке или освобождались от уплаты налогов, за счет сокращения возможностей для освобождения от налогообложения; ужесточить возврат НДС, в частности, за счет усиления контроля, проверок и ограничений, чтобы избежать злоупотреблений и утечек; усилить авансовые платежи и удержания подоходного налога за счет увеличения авансовых платежей и улучшения сбора на местах; ограничить использование налоговых льгот, установив более строгие ограничения на их зачет и удержание; усилить налоговую администрацию за счет усиления контроля, контроля и сокращения числа случаев уклонения от уплаты налогов в соответствии с направленностью программы; сокращение и рационализация налоговых льгот в рамках сокращения налоговых расходов.
Эти меры направлены не только на немедленное увеличение сбора, но и на то, чтобы сделать его более предсказуемым и менее зависимым от нестабильных факторов, таких как нефть. В целом, пакет направлен на структурное повышение государственных доходов. Это обеспечит получение дополнительных доходов в размере 1,3% ВВП в период с 2026 по 2027 год. Значительная часть этих мер уже была реализована в начале 2026 года.
2. Контроль и сдерживание государственных расходов. Оно включает в себя более широкий пакет мер по сдерживанию и сокращению государственных расходов: сдерживание заработной платы и государственные закупки. Рост фонда заработной платы в государственном секторе будет ограничен за счет контроля за новыми сотрудниками, выборочных замен и ограничений на увеличение, чтобы предотвратить дальнейшее давление жестких расходов на бюджет. Установление приоритетов расходов важно: значение не является линейным. В докладе отмечается, что защищают элементы основных социальных программ, адресных и услуг, в то время обрезаются или откладывают расходы, которые не являются приоритетными, особенно те, которые имеют меньшее влияние экономическое или социальное.
Повышение эффективности расходов: включает в себя проверку использования государственных ресурсов для устранения недостатков, повышению качества государственных расходов и повышение их влияния. Это включает в себя совершенствование процессов исполнения бюджета, контроль за расходами по методу начисления и оптимизацию использования ресурсов в государственных учреждениях.
Постепенное сокращение компенсаций за субсидии: после реформы субсидий на дизельное топливо правительство сохранит компенсации в краткосрочной перспективе, но МВФ ясно дает понять, что они должны быть постепенно сокращены в период с 2026 по 2027 год, чтобы ослабить налоговое давление и усилить корректировку.
Усиление контроля за расходами и бюджетной дисциплиной: программа также предусматривает укрепление механизмов контроля для предотвращения отклонений в исполнении бюджета и обеспечения того, чтобы расходы оставались в согласованных пределах.
Улучшение государственного управления ликвидностью и платежами: ставится задача оптимизировать управление денежной наличностью, чтобы избежать накопления задолженности и улучшить планирование платежей, снижая дополнительное финансовое давление.
3. Реформа субнациональных расходов. Местные органы власти должны будут направлять 70% бюджета на инвестиции до 2029 года. Этот шаг является частью структурного изменения в том, как децентрализованные органы самоуправления (DAD) управляют своими ресурсами. В отчете отмечается, что цель состоит в том, чтобы уменьшить бремя текущих расходов на субнациональном уровне, которые исторически были сосредоточены на заработной плате и функционировании, и переориентировать их на продуктивные государственные инвестиции.
В частности, реформа направлена на ограничение роста местных текущих расходов, особенно на заработную плату и административные расходы, которые приводят к ужесточению налогообложения: увеличение инвестиций в местную инфраструктуру и проекты, оказывающие непосредственное влияние на экономическую деятельность и территориальное развитие; повышение качества субнациональных расходов, приводя их в соответствие с целями бюджетной консолидации программы.
МВФ интерпретирует эту реформу как ключевую, поскольку она расширяет сферу регулирования за пределы центрального правительства и направлена на решение структурной проблемы: отсутствия финансовой дисциплины на субнациональном уровне. Кроме того, эта мера вводит четкую количественную привязку (70%) и определенный горизонт (до 2029 года), что вынуждает местные органы власти постепенно корректировать свою бюджетную структуру в ближайшие годы в соответствии с фискальной консолидацией страны.
4. Укрепление фискальной институциональности (со сроками). Программа включает в себя конкретные этапы: реформа системы государственных закупок июнь 2026 года, план урегулирования банковских споров июль 2026 года, актуарное исследование социального обеспечения декабрь 2026 года.
5. Сохранение корректировки до 2028 года. Конечная цель программы: достичь совокупной консолидации ВВП на уровне 6,6 %; достижение профицита бюджета и сокращение долга. МВФ не ставит под сомнение направление программы, но ясно дает понять, что риск заключается в ее реализации.
